O término da primeira guerra mundial, ao invés de ser benéfico, constituiu-se em catástrofe para os Estados Unidos da América. Isto se explica porque durante a guerra o país era o principal fornecedor de alimentos, produtos manufaturados e matérias-primas aos aliados e a países da Ásia e América Latina que antes dependiam da Europa, mas que em função do conflito passaram a depender dos americanos. A partir de 1920, quando o efeito do término das hostilidades na Europa começou a aparecer através da retração nas exportações e a redução nos pedidos de empréstimos aos Estados Unidos, uma vez que a indústria européia iniciava a sua recuperação, uma grave crise econômica instalou-se no país.
A resposta americana para essa pré-crise foi isolar-se economicamente da Europa, restringindo também a imigração européia para evitar que a concorrência da mão-de-obra externa resultasse em prejuízos aos seus trabalhadores.
A política dos altos salários, adotada por Henry Ford - fundador da Ford Motor Company, e primeiro empresário a aplicar a montagem em série, com o objetivo de produzir mais automóveis, em menos tempo e com menor custo - foi seguida por outros industriais, e tinha como objetivo aumentar o consumo de bens industriais dentro do próprio país. O poder de compra do povo americano que tinha crescido em função dos aumentos de salário, foi alavancado ainda mais com a expansão das modalidades de vendas a crédito.
Uma valorização artificial das ações de grandes empresas, resultante da especulação de cambistas que compravam e vendiam ações na Bolsa, mascarava a fragilidade da economia norte-americana que ainda dependia do consumo europeu. Insistiam, além disso, os americanos a produzir como nos períodos de guerra. Nesses tempos de paz, a Europa não necessitava dos produtos americanos que agora abarrotavam depósitos e silos no país inteiro.
Na segunda metade de 1929:
- o governo resolveu suspender os subsídios aos grandes exportadores por causa da movimentação política na Europa;
- a Inglaterra e a França recuperaram o seu poder no comércio internacional;
- os estoques acumulados de cereais, apesar de não estarem sendo comercializados, influíram diretamente na queda dos preços dos produtos agrícolas;
- as indústrias começaram a diminuir o ritmo da produção porque esta era muito maior do que o consumo.
Desempregados aguardam a sopa dos pobres.
Para evitar a crise total, e com a pretensão de aproveitar a baixa das ações, um grupo de banqueiros de Nova York comprou muitas ações de várias companhias, a preços muito baixos, lançando, dessa forma, grande quantidade de dinheiro na Bolsa. Em meados de 1930 tentaram, esses mesmos banqueiros, vender suas ações a preços altos, mas não conseguiram. Quando as lançaram novamente no mercado, elas não valiam nada.
Estava pintado o quadro da crise de 29: empresas e bancos faliram; os proprietários de terras perderam suas propriedades hipotecadas e, portanto, não puderam dar seqüência à produção agrícola; o desemprego se espalhou por todos os Estados Unidos; e a crise se refletiu no mundo todo.
Arruda, José Jobson de Andrade - História Moderna e Contemporânea. São Paulo, Editora
....Ática, 1974.